Wie lange können einige wenige gigantische Aktien den gesamten Markt noch oben halten, wenn der Rest immer weiter zurückfällt? 👀
Solche Divergenzen sollte man zumindest verdammt ernst nehmen.
Während alle auf Krypto, Gold und den nächsten Fed-Schritt schauen, passiert im Hintergrund etwas, das meiner Meinung nach viel wichtiger ist:
Der globale Anleihemarkt gerät massiv unter Druck.
🇺🇸 US-Staatsanleihen zeitweise wieder um bzw. über 5 %
🇯🇵 Japanische Renditen auf Niveaus wie seit Jahrzehnten nicht
🇩🇪 Deutsche Bundesanleihen deutlich über 3 %
🇫🇷 Frankreich zahlt inzwischen einen massiven Risikoaufschlag gegenüber Deutschland
🇦🇺 Auch Australien kämpft mit stark gestiegenen Renditen
Und das Entscheidende:
👉 Das passiert gleichzeitig.
Wenn die Renditen steigen, fallen die Kurse bestehender Anleihen.
Aber noch wichtiger: Diese Renditen werden zum neuen Preis des Geldes.
Ein Staat mit gigantischen Schulden muss sich teurer refinanzieren.
Unternehmen müssen höhere Zinsen zahlen.
Immobilienfinanzierungen werden teurer.
Kredite werden teurer.
Und Aktien müssen plötzlich mit „sicheren“ Staatsanleihen konkurrieren, die teilweise rund 5 % Rendite bringen.
Genau deshalb sollte man den Bondmarkt nicht ignorieren.
🇫🇷 Frankreich ist aktuell besonders interessant.
Der Renditeabstand zu Deutschland stieg zuletzt zeitweise auf über 100 Basispunkte – erstmals seit der Eurokrise 2012. Frankreich kämpft gleichzeitig mit einem hohen Haushaltsdefizit und politischen Schwierigkeiten bei der Konsolidierung. (Reuters)
🇺🇸 Auch die 10-jährige US-Rendite durchbrach zuletzt zeitweise die 5-%-Marke, ein Niveau, das wir seit rund 19 Jahren nicht mehr gesehen hatten. (MarketWatch)
Und jetzt kommt der Punkt, den ich beobachten würde:
Hohe Renditen allein bedeuten nicht automatisch, dass morgen eine Rezession oder ein Börsencrash kommt.
Historisch waren insbesondere Form und Inversion der Zinskurve wichtige Rezessionsindikatoren – und selbst die Fed weist darauf hin, dass es keinen einzelnen perfekten Rezessionsindikator gibt. (Federal Reserve)
Aber wenn gleichzeitig…
🔥 Energiepreise hoch bleiben
🔥 Inflation wieder Druck macht
🔥 Zentralbanken kaum Spielraum haben
🔥 Staaten immer höhere Schulden refinanzieren müssen
🔥 und Bondrenditen weltweit steigen…
…dann wird es irgendwann verdammt unangenehm.
Denn das eigentliche Risiko ist möglicherweise nicht:
„Wann crasht der Aktienmarkt?“
Sondern:
Wie lange kann ein hoch verschuldetes globales Finanzsystem 5 % und mehr Zinsen überhaupt verkraften?
Und genau deshalb schaue ich momentan fast genauso stark auf den Bondmarkt wie auf Bitcoin.
Denn wenn dort wirklich etwas bricht, reden wir nicht mehr über eine normale Korrektur.
Dann reden wir über Liquidität.
Und Liquidität bewegt am Ende ALLES.
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Quellen: PublicDomain/Bitcoin Informant am 28.09.2026
